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        醫療器械與醫療服務上市加速 研發型企業受青睞

        作者:MMQ來源:網絡摘要 日期:2019年3月29日 10:21
           我們希望通過梳理目前A股上市的醫藥企業業在二級市場上的存量現狀與增量情況,探索我國醫藥行業未來的發展趨勢。
          醫療器械企業上市速度明顯加快,醫療服務平均估值達到75倍??傮w來講,醫藥上市企業約占A股上市企業總數的9%,總營收規模約占上市企業總營收規模的千分之三,平均營收規模較小。醫藥上市企業共297家,其中制藥企業占比64.98%。2008年后,醫藥企業上市速度明顯加速,1991 - 2008年年均新上市醫藥企業6.06家,2008 - 2018年年均新上市醫藥企業為17家,上市提速幅度高于資本市場總體水平。從細分領域來看,制藥領域上市企業類型由中藥逐漸向化學藥、生物藥發展。自2008年以來醫療器械上市企業數量由2008年的7家增加至2018年的55家,其中IVD企業20家,占比35.71%。醫藥流通行業上市企業數量由國企為主轉變為非國企為主。醫藥服務上市企業數量也開始呈現穩定增長的態勢,達到20家,其中CRO企業7家,占比35%。
          醫藥行業2018年前三季度總體毛利率水平為36.41%,總體凈利率水平為9.92%,其中制藥、醫療器械、醫藥服務均高于總體水平,醫藥流通行業相對偏低。醫藥服務上市企業平均市值為215.50億元,平均PE(TTM,剔除負值)為74.79倍,高于其他三個平行細分領域水平。
          2018年過會率創十年新低,醫藥行業“獨角獸”獨領風騷。自2017年第四季度發審委換屆之后,審核趨嚴,2018全年過會111家企業,過會率創下近十年新低,僅為60.99%。2012-2018年醫藥企業過會率保持略低于總體過會率,差值在5個百分點以內。2017年下半年以來發審提速,全年上會企業479家,過會380家,在會企業數量由2016年7月的883家逐步下降至2019年3月的280家,IPO堰塞湖問題得到有效緩解。2018年過會醫藥企業呈現兩極分化,邁瑞醫療、藥明康德占據大部分首發市值及募資額。
          研發型企業崛起,生物藥、IVD、醫療影像等細分領域蓄勢待發,資本市場契合行業發展趨勢。研發型企業受資本市場認可度不斷提高。根據2018年三季報數據,所有A股醫藥上市企業總研發費用占總營收比為4.31%,研發費用占營收比在6%以上的企業共有64家,其中52家于2010年及之后登陸A股,占比81.25%。生物藥、IVD、醫療器械等細分領域的研發投入超過平均水平。醫藥企業員工學歷構成比例也呈現明顯的提升趨勢,2018年上市醫藥企業研究生學歷員工平均占比達12.97%,遠高于2009年的4.58%。持續盈利、關聯關系、規范運營成為2018年醫藥企業未能過會的主要原因,“兩票制”、“商業賄賂”成為未過會原因中高頻熱詞,下游經銷商選擇受到關注。大力發展醫療器械與醫療服務是我國醫療行業發展的大勢所趨,上市公司的數量及質量的變遷與行業的發展完美契合。

        所屬類別: 行業新聞

        該資訊的關鍵詞為:醫療器械  呼吸機  注射泵  輸液泵  呼叫系統 

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